Marktsegmente und Transparenzlevel

Investoren verlangen Transparenz, Liquidität und Rechtssicherheit. Eindeutige und klare Bestimmungen sichern einen funktionierenden Kapitalmarkt; denn nur dann investieren Anleger ihr Geld in Unternehmen. Die Regeln, die den Investoren Rechtssicherheit und Transparenz bieten, sind entweder vom Gesetzgeber oder von der Börse definiert.

In Europa gibt es zwei Zugänge zum Kapitalmarkt: von der EU regulierte Märkte (EU-Regulated Markets) und Märkte, die von den Börsen selbst reguliert werden (Regulated Unofficial Markets). An der FWB® Frankfurter Wertpapierbörse kann ein Börsengang in das EU-regulierten Segment Regulierter Markt oder in das von der FWB selbst regulierte Segment Open Market (Freiverkehr) führen.

In Europa gibt es zwei Zugänge zum Kapitalmarkt: von der EU regulierte Märkte (EU-Regulated Markets) und Märkte, die von den Börsen selbst reguliert werden (Regulated Unofficial Markets). An der FWB® Frankfurter Wertpapierbörse kann ein Börsengang in das EU-regulierten Segment Regulierter Markt oder in das von der FWB selbst regulierte Segment Open Market (Freiverkehr) führen.

Der Regulierte Markt ist im öffentlichen Recht (Wertpapierhandelsgesetz - WpHG) verankert. Zulassungsbedingungen und Transparenzanforderungen sind vom europäischen Gesetzgeber vorgegeben. Unternehmen im Regulierten Markt erfüllen höchste europäische Transparenzanforderungen und sichern sich sämtliche Vorteile einer vollen Börsennotierung.

Der Freiverkehr, der im Oktober in Open Market umbenannt wurde, mit seinem Teilbereich Entry Standard, ist ein privatrechtliches Segment. Hier werden die Aktien von Unternehmen in den Handel einbezogen. Da die Voraussetzungen zur Einbeziehung in den Handel gering sind und kaum Folgepflichten bestehen, ermöglicht der Entry Standard kleinen, mittleren oder jungen Unternehmen einen einfachen und kostengünstigen Zugang zum Kapitalmarkt. Er richtet sich deshalb aber auch in erster Linie an qualifizierte Anleger.

Neben den gesetzlichen gibt es zwei kleinere Marksegmente für Auslandsaktien, die eine ausländische Heimatbörse haben. Internationale Bluechips aus Europa und den USA können in einem besonderen Qualitätssegment, den Xetra Stars gehandelt werden. Mittel- und osteuropäischen Wertpapieren im Freiverkehr an der Frankfurter Wertpapierbörse steht die Newex als Handelssegment offen.

Weiterführende Links

• Regelwerke der FWB