Original-Research: Shelly Group AD (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Shelly Group AD - von Montega AG

14.11.2024 / 15:00 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service

der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Shelly Group AD

Unternehmen: Shelly Group AD

ISIN: BG1100003166

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 14.11.2024

Kursziel: 49,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Bastian Brach

Q3: Dynamische Erlösentwicklung bei hoher Kostendisziplin - einmaliger

Sondereffekt belastet EBIT

Die Shelly Group hat heute den 9M-Finanzbericht vorgelegt, mit dem die

vorläufig berichteten Umsatzzahlen bestätigt wurden. Das Unternehmen blickt

zuversichtlich auf die anstehende Black Week und scheint produktseitig

optimal vorbereitet zu sein.

[Tabelle]

Attraktive Wachstumsraten in schwierigem Marktumfeld: Während derzeit

zahlreiche Unternehmen im Bereich Consumer-Electronics mit der schwachen

Konsumentenstimmung insbesondere in Deutschland hadern, gelingt dem Smart

Home-Anbieter weiterhin ein beeindruckendes profitables Wachstum oberhalb

der 40%-Marke. Neben der DACH-Region konnten dabei auch die restlichen

europäischen Länder sowie das Segment Rest der Welt im Neunmonatszeitraum

jeweils über 40% wachsen. Hervorzuheben sind hierbei vor allem Italien als

mittlerweile zweitwichtigster Einzelmarkt für Shelly sowie UK, welches den

größten Smart-Home-Markt Europas darstellt und in den kommenden Jahren ein

relevanter Treiber der weiteren Expansion sein dürfte.

Promotionen zur Sortimentsbereiningung führen zu negativem Einmaleffekt: Mit

Blick auf die Bottom Line überrascht das im Vergleich zu den Vorquartalen

schwache EBIT. Dieses ist auf einen Einmaleffekt in den Vertriebskosten

(Q3/24: 23,9%, +16,5PP yoy) zurückzuführen, da Shelly für den Abverkauf von

Altprodukten der 1. Generation die verkaufsfördernden Massnahmen von

Händlern unterstützt hat. Gleichzeitig zeigt Shelly eine beeindruckende

Kostendisziplin bei den Verwaltungskosten, die in den vergangenen beiden

Quartalen sogar in absoluten Zahlen leicht gesunken und im

9M-Jahresvergleich nur um 14,4% gestiegen sind. Das weiterhin hohe

Umsatzwachstum dürfte u.E. auch in Zukunft zu einer stetig sinkenden

Verwaltungskostenquote führen und damit Spielraum für weitere Produkt- und

Marketinginvestitionen lassen. Die EBIT-Guidance für das Gesamtjahr sehen

wir trotz der negativen Einmaleffekte in Q3 nicht in Gefahr.

Fazit: Shelly bleibt auf Kurs, die eigene Guidance zu erreichen und auch in

diesem Jahr mehr als 40% zu wachsen. Auch für die Folgejahre sind wir

aufgrund der kommenden Produktupdates sowie der geografischen Expansion in

weniger penetrierte Märkte optimistisch, dass dieses Niveau beibehalten

werden kann. Wir bekräftigen unser Rating und das Kursziel.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/31311.pdf

Kontakt für Rückfragen:

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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