Original-Research: Telefonica Deutschland Holding AG (von First Berlin Equity...

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Original-Research: Telefonica Deutschland Holding AG - from First Berlin

Equity Research GmbH

23.10.2024 / 16:05 CET/CEST

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Group AG.

The issuer is solely responsible for the content of this research. The

result of this research does not constitute investment advice or an

invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Telefonica

Deutschland Holding AG

Company Name: Telefonica Deutschland Holding AG

ISIN: DE000A1J5RX9

Reason for the research: Special Situation

Recommendation: Buy

from: 23.10.2024

Target price: EUR3.00

Target price on sight of: 12 months

Last rating change: -

Analyst: Kevin Sheil

First Berlin Equity Research on 23.10.2024 initiated coverage on Telefonica

Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9/Bloomberg: O2D GR). Analyst Kevin

Sheil placed a BUY rating on the stock, with a EUR 3.00 price target.

Abstract:

We view the valuation impact on Telefónica Deutschland from the 1&1 contract

loss as a temporary set-back. We expect it will gradually be offset by a

stabilising German Telecoms market, improving industry capital productivity,

and the completion of the last vestiges of rate of return-influenced

segmental regulation. Based on a two-pronged valuation approach using DCF

valuation and peer group comparison for 2026E, when we see the likely point

of maximum impact of the 1&1 loss, we reach a target price of EUR3 per share,

equal to 44% upside. We start coverage with a Buy rating.

First Berlin Equity Research hat am 23.10.2024 die Coverage von Telefonica

Deutschland Holding AG (ISIN: DE000A1J5RX9/Bloomberg: O2D GR) aufgenommen.

Analyst Kevin Sheil stuft die Aktie mit einem BUY-Rating ein, bei einem

Kursziel von EUR 3,00.

Zusammenfassung:

Wir betrachten die Auswirkung durch den Verlust des 1&1-Vertrags auf die

Bewertung von Telefónica Deutschland als einen vorübergehenden Rückschlag.

Wir gehen davon aus, dass er allmählich durch einen sich stabilisierenden

deutschen Telekommunikationsmarkt, eine verbesserte Kapitalproduktivität in

der Branche und die Beendigung der letzten Überbleibsel der

renditeabhängigen Segmentregulierung ausgeglichen wird. Auf der Grundlage

eines zweigleisigen Bewertungsansatzes mit DCF-Bewertung und

Peer-Group-Vergleich für 2026E, das wir als das Jahr mit der wahrscheinlich

maximalen Auswirkung des 1&1-Verlustes sehen, kommen wir zu einem Kursziel

von EUR3 je Aktie, was einem Aufwärtspotenzial von 43% entspricht. Wir nehmen

die Coverage mit einer Kaufempfehlung auf.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31101.pdf

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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2014655 23.10.2024 CET/CEST

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