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Emissionsmarkt Deutschland: Ein turbulentes IPO Jahr geht zu Ende

Frankfurt am Main (ots) - Rekordkurs im ersten Halbjahr, Enttäuschung in der

zweiten Jahreshälfte: 2021 gelang insgesamt 18 Unternehmen der Sprung an die

Frankfurter Börse / Das Emissionsvolumen bleibt mit 9,5 Milliarden Euro hinter

dem Rekordjahr 2018 zurück / Steiler Anstieg bei den Kapitalerhöhungen /

PwC-Expertin Nadja Picard blickt optimistisch auf 2022

Während der deutsche IPO-Markt in der ersten Jahreshälfte noch auf Rekordkurs

lag, drehte die Stimmung im Spätsommer: In der zweiten Jahreshälfte gelang in

einem von zunehmender Unsicherheit geprägten Umfeld nur noch vier Unternehmen

der Sprung auf das Frankfurter Börsenparkett (erste Jahreshälfte: 14). Das

erzielte Emissionsvolumen lag im zweiten Halbjahr bei schwachen 744 Millionen

Euro, während die Neuemissionen in der ersten Jahreshälfte rekordverdächtige

8,75 Milliarden Euro eingespielt hatten.

Zu diesen Ergebnissen kommt die Analyse "Emissionsmarkt Deutschland", für die

das Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsunternehmen PwC vierteljährlich die

Aktienneuemissionen sowie die Kapitalerhöhungen an der Börse Frankfurt erfasst.

Stimmungsumschwung im Spätsommer

"Der Stimmungsumschwung in der Wirtschaft, an den Börsen und im IPO-Markt, den

wir seit dem Spätsommer beobachten, hat gleich mehrere Gründe: Sorgen bereitet

einerseits das steigende Inflationsniveau und die Erkenntnis, dass dies nicht

nur ein vorübergehendes Phänomen bleiben könnte. Zum anderen wird immer

deutlicher, dass sich die Lieferkettenprobleme, die vielen Unternehmen seit

Jahresbeginn zu schaffen machen, auch 2022 nicht in Luft auflösen werden",

kommentiert Nadja Picard, PwC Europe Capital Markets Leader bei PwC Deutschland.

Stephan Wyrobisch, PwC-Experte für IPOs, ergänzt: "Mit steigender Unsicherheit,

wie sich der Fortgang der Pandemie auf die wirtschaftliche Erholung auswirken

wird, sind Investoren in der zweiten Jahreshälfte sehr viel selektiver geworden.

In einem solchen Umfeld haben es dann insbesondere Neulinge an der Börse schwer,

weil sie für Investoren zunächst ein höheres Risikoprofil aufweisen als bereits

etablierte Unternehmen." Vor diesem Hintergrund und mit Blick auf die

Kurseinbußen vieler Börsenneulinge legten mehrere Kandidaten ihre Börsengänge in

der zweiten Jahreshälfte auf Eis.

Schwaches Schlussquartal 2021

Entsprechend konnte der deutsche Emissionsmarkt im Schlussquartal 2021 nicht an

die Erfolge aus der ersten Jahreshälfte anknüpfen: Nur zwei Unternehmen glückte

der Sprung auf das Frankfurter Parkett: Die Mantelgesellschaft GFJ ESG

Acquisition I, die sich auf nachhaltige Technologien fokussiert, und der

Hersteller veganer Lebensmittel Veganz, spielten bei ihren Debüts zusammen 191

Millionen Euro ein.

Der Spin-Off von Daimler Truck markierte mit einer Marktkapitalisierung von über

23 Milliarden Euro die letzte Notierung an der Frankfurter Wertpapierbörse in

diesem Jahr. In die Berechnungen von PwC ging diese Transaktion allerdings nicht

ein, da keine Platzierung von Aktien erfolgte.

Gesamtbilanz 2021 fällt durchwachsen aus

Insgesamt gelang 18 Unternehmen im Jahr 2021 der Sprung an die Börse - das sind

deutlich mehr als im Vorjahr (7) und genauso viele wie im starken IPO-Jahr 2018.

Unter den Börsengängen des ablaufenden Jahres waren mit Vantage Towers, Auto1

und SUSE drei Transaktionen in Milliardenhöhe.

Die Hoffnungen auf ein IPO-Rekordjahr in Deutschland, die nach der starken

ersten Jahreshälfte aufflammten, haben sich jedoch nicht erfüllt: Die 18

Börsengänge im Jahr 2021 spielten insgesamt 9,5 Milliarden Euro ein. Das sind

zwar wesentlich mehr als 2020 (1,1 Milliarden Euro). An das Rekordjahr 2018, als

die Erlöse 11,3 Milliarden Euro betrugen, reicht das aktuelle IPO-Jahr

allerdings nicht heran.

Kapitalerhöhungen steigen im Jahresvergleich steil an

Dass Investoren dennoch weiterhin offen für Investitionsmöglichkeiten sind,

zeigt sich bei den Kapitalerhöhungen, wo das Schlussquartal 2021 sehr stark

verlief: Sowohl die Anzahl der Kapitalerhöhungen als auch das Volumen legten im

Vergleich zum Vorquartal deutlich zu. Insgesamt 19 Unternehmen besorgten sich im

vierten Quartal frisches Geld an der Börse (Q3: 10). Das Volumen stieg von 785

Millionen Euro in Q3 auf 11,6 Milliarden Euro im Schlussquartal 2021.

Wesentlicher Treiber für den steilen Anstieg des Volumens war die

Kapitalerhöhung des Immobilienkonzerns Vonovia von rund 8,1 Milliarden Euro, die

damit die Übernahme der Deutsche Wohnen finanzieren will. Eine weitere

Kapitalerhöhung in Milliardenhöhe prägte das vierte Quartal: Lufthansa besorgte

sich 2,1 Milliarden Euro frisches Kapital, um die Eigenkapitalbasis zu stärken

und Rückzahlungen an den Wirtschaftsstabilisierungsfonds zu tätigen.

Auch im Jahresvergleich liegt sowohl die Anzahl der Kapitalerhöhungen mit 59

deutlich über dem Vorjahr (44) wie auch das Volumen, das einen Anstieg von 11,6

Milliarden Euro in 2020 auf 16,7 Milliarden Euro in 2021 verzeichnete.

Gemischtes Bild bei den Fremdkapitalemissionen

Auch bei den Fremdkapitalemissionen zeigt sich im Schlussquartal ein gemischtes

Bild: Im Investment Grade sank das Emissionsvolumen im Schlussquartal 2021 um

rund 30 Prozent auf 7,8 Milliarden Euro im Vergleich zum dritten Quartal. Im

High-Yield-Bereich lässt sich dagegen der umgekehrte Trend beobachten: Hier

stieg das Emissionsvolumen im vierten Quartal um gut 20 Prozent im Vergleich zum

Vorquartal. Mit einem Gesamtvolumen von 21,5 Milliarden Euro bei den High Yield

Bonds schließt das Jahr 2021 mit dem stärksten Ergebnis seit acht Jahren.

"Zuletzt waren insbesondere Unternehmen aus stark von COVID-19 betroffenen

Branchen wie Touristik oder Einzelhandel in der Lage, Anleihen am Kapitalmarkt

zu platzieren", kommentiert Stephan Wyrobisch.

Ausblick: PwC-Expertin erwartet starkes Auftaktquartal 2022

Trotz der insgesamt gemischten IPO-Bilanz für das Jahr 2021 blickt Nadja Picard

optimistisch auf 2022: "Die Pipeline für das neue Jahr ist gut gefüllt.

Mindestens ein halbes Dutzend vielversprechender Börsenkandidaten steht in den

Startlöchern. Darunter sehen wir sowohl Kandidaten, die ihre Pläne aus 2021

verschoben haben als auch Unternehmen aus Private Equity-Hand. Daneben spielt

auch weiterhin das Thema "Corporate Simplification" eine große Rolle, sodass wir

auch im kommenden Jahr wieder Spin-Offs und Carve-outs aus größeren Konzernen

erwarten. Inwieweit sich diese Pipeline materialisieren lässt, wird sich in den

kommenden Wochen und Monaten zeigen. Entscheidend hierfür wird sicherlich der

Fortgang der Pandemie und deren weitere wirtschaftliche Auswirkungen sein", so

die Einschätzung der Expertin.

Die gesamte Analyse können Sie hier (https://www.pwc.de/de/kapitalmarktorientier

te-unternehmen/emissionsmarkt-deutschland-q4-2021.pdf) herunterladen.

Über die Analyse:

Im "Emissionsmarkt Deutschland" analysiert PwC vierteljährlich sämtliche

Aktienneuemissionen sowie Kapitalerhöhungen an der Börse Frankfurt. Darüber

hinaus werden Neuemissionen von Unternehmensanleihen deutscher Emittenten

erfasst. Die Angaben der Kapitalerhöhungen basieren auf Informationen von

Thomson Reuters, Bloomberg und Capital IQ und beinhalten Transaktionen bis

einschließlich 10. Dezember 2021.

Pressekontakt:

Gregor Damm

PwC-Presseabteilung

Tel.: (0211) 981 2498

E-Mail: mailto:gregor.damm@pwc.com

Weiteres Material: http://presseportal.de/pm/8664/5101502

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