Anleihen: Zölle und Gaza-Vorschlag verunsichern

Unsicherheit drückt Risikofreude

Signale über die weitere US-Leitzinsentwicklung werden von den US-Arbeitsmarktzahlen heute Nachmittag und den am kommenden Mittwoch anstehenden neuesten US-Inflationszahlen erwartet. „Insgesamt kann der Rentenmarkt in Europa aufgrund des Arbeitsmarktberichtes und der Inflationsdaten aus den USA kaum auf Rückenwind hoffen“, erklärt Siemßen. Er geht davon aus, dass sich die Renditen in ihrer neuen – niedrigeren – Handelsspanne etablieren. Denn die trüben Wachstumsaussichten und die Unsicherheit in Bezug auf die US-Handelspolitik würden die Risikostimmung wohl weiter drücken. „Das schlägt sich typischerweise in fallenden Renditen der als sicher geltenden Bundesanleihen nieder.“ 

Deutsche Langläufer gesucht – und türkische Lira-Bonds

Insgesamt geht es im Anleihehandel momentan eher ruhig zu. „Anleihen stehen im Schatten von Aktien“, bemerkt Brunner. Viele Käufe sieht er für eine langlaufende Bundesanleihe mit Fälligkeit 2048, Kupon von 1,25 Prozent und aktueller Rendite von 2,58 Prozent (DE0001102432). 

Einiges los ist laut Gregor Daniel von der Walter Ludwig Wertpapierhandelsbank weiter in türkische Lira-Bonds, etwa von der Asian Development Bank mit Laufzeit bis 2028 (XS2840132802) mit Käufen sowie der European Bank for Reconstruction and Development bis 2036 (XS2795696108) mit Käufen und Verkäufen. Die Renditen liegen aktuell bei 30 beziehungsweise 34 Prozent. Die Inflationsrate in der Türkei sinkt seit vergangenem Sommer, im Januar lag sie aber immer noch bei 42 Prozent.

Lufthansa und Fresenius beliebt

Im Handel mit Unternehmensanleihen ziehen unverändert bekannte Namen. Laut Daniel ist etwa die bis 2028 laufende Lufthansa-Anleihe (XS2892988275) gefragt, die aktuell mit 2,97 Prozent rentiert, ebenso Bonds von Fresenius mit Laufzeit bis 2030 und aktuell 2,78 Prozent (XS2482872251). Zum Teil würden auch kurzlaufende Anleihen verkauft, wenn auch nicht im großen Stil. „Das könnten Umschichtungen in Aktien, Gold oder Kryptowährungen sein, anders kann man das nicht erklären“, meint der Händler. Ein Beispiel: die schon am 27. März fällige SAP-Anleihe (DE000A14KJF5). 

Neuer Nordic Bond von SGL 

Am Primärmarkt war diese Woche einiges los, wie Brunner meldet. So kam IBM mit Bonds in Euro und US-Dollar auf den Markt, mit unterschiedlichen Laufzeiten, allerdings hoher Mindestanlagesumme. Bei 1.000 Euro liegt die Stückelung hingegen bei einem neuen Nordic Bond der SGL Group mit Fälligkeit 2031 (NO0013469957), wie Brunner berichtet. „Wir sehen schon erste Käufe.“ Nordic Bonds sind eine spezielle Form von Unternehmensanleihen, die meist norwegischem oder schwedischem Recht unterliegen. Für sie wurde eine besondere, weitgehend standardisierte Dokumentation entwickelt. Sie sind zudem meist variabel verzinst.

Bei Staatsanleihen kam Brunner zufolge unter anderem Rumänien auf den Markt, eine Tranche mit Laufzeit von fünf Jahren und Kupon von 5,25 Prozent (XS2999533271), die andere mit neun Jahren und 6,25 Prozent (XS2999552909). Mindestanlagesumme auch hier: 1.000 Euro. 

Von Anna-Maria Borse, 7. Februar 2025, © Deutsche Börse