Anleihen: „Zinssenkungseuphorie beiderseits des Atlantiks“

Dass der Preisdruck in der Eurozone und auch Deutschland stärker nachlässt als erwartet, hat im Anleihemarkt für niedrigere Renditen gesorgt. Der schwache US-Dollar macht darüber hinaus US-Dollar-Bonds interessant.
 

1. Dezember 2023. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Ein so starker Rückgang war nicht erwartet worden: Auf nur noch 2,4 Prozent ist die Inflationsrate im Euroraum im November gefallen. Auch in Deutschland ist die Rate deutlich zurückgegangen, und zwar von 3,8 Prozent auf 3,2 Prozent. Die Interpretation am Markt lautet: Weitere Leitzinserhöhungen sind überflüssig. Die Renditen legten den Rückwärtsgang ein. Erste Zinssenkungen der EZB sind an den Märkten mittlerweile eingepreist.

Arthur Brunner, der für die ICF Bank Anleihen handelt, spricht von einer „Woche voller Optimismus“ in Bezug auf Inflation und Zinsen. „Die Märkte sind beiderseits des Atlantiks in Zinssenkungseuphorie“, beschreibt es auch Analyst Ralf Umlauf von der Helaba. Neben dem Inflationsrückgang hätten dazu auch schwächere konjunkturelle Daten beigetragen. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen fiel bis auf 2,4 Prozent, am Freitagmorgen sind es 2,42 Prozent. Vor einer Woche waren es noch 2,66 Prozent.

Da für die USA noch früher Zinssenkungen erwartet werden, schwächelt der US-Dollar. Im Zuge dessen sind US-Dollar-Anleihen derzeit extrem gesucht, wie Brunner feststellt, sowohl Staats- als auch Unternehmensanleihen. Rainer Petz von Oddo BHF meldet anhaltendes Interesse an Staatsanleihen generell, etwa rumänischen. Beliebt sind derzeit aber auch italienische Bonds, wie Tim Oechsner von der Steubing AG feststellt, etwa der bis 2033 laufende mit Kupon von 5,75 Prozent (IT0003256820).