Aus dem ETF Magazin: "Heiße Luft oder attraktive Wolke?"

Sichere Geschäftsmodelle, enorme Wachstumsraten und jetzt wieder erstaunlich günstige Bewertungen: Aktien von Cloud-Anbietern locken aktuell mit einer Top-Kombination, weiß das ETF Magazin.

10. Oktober 2022. MÜNCHEN (ETF Magazin). Sind Sie bereit für eine kleine Geschichtsstunde? Anfang der 2000er-Jahre stand Amazon vor einer großen Herausforderung. Das Weihnachtsgeschäft erforderte von den IT-Systemen Jahr für Jahr mehr als das Zehnfache an Rechenleistung und Speicherkapazität gegenüber dem normalen Tagesgeschäft. Daraufhin machte der Konzern sein Problem zu einer Tugend und stellte ab 2006 das intern entwickelte modulare IT-System unter dem Namen AWS auch externen Kunden gegen eine Gebühr zur Verfügung. Bei Spitzenauslastungen konnte Amazon so die notwendigen IT-Kapazitäten einfach aus der eigenen Cloud beziehen, ohne die Server ansonsten ungenutzt vorhalten zu müssen. Der Rest ist Geschichte. Cloud-Computing hat sich weltweit zum bedeutendsten Trend in der Software- und IT-Branche entwickelt und bescherte aufstrebenden Unternehmen, etablierten Akteuren und ihren jeweiligen Aktionären bisher hohe Gewinne.

Wenn man die aktuellen Aktienkurse betrachtet, sieht die Entwicklung vieler Unternehmen, die sich auf Cloud-Computing-Software konzentrieren, alles andere als rosig aus. Innerhalb eines Jahres hat zum Beispiel der BVP-Nasdaq-Emerging-Cloud- Index, der vor allem aufstrebende Unternehmen aus dem Bereich Cloud-Software umfasst, etwa 40 Prozent seines Wertes verloren. Jetzt liegt die durchschnittliche Bewertung von Cloud-Aktien anhand der Kurs-Umsatz-Verhältnisse so niedrig wie seit drei Jahren nicht mehr. In einem Umfeld steigender Zinsen und hoher Inflation hat der große Tech-Abverkauf der vergangenen Monate auch vor den Cloud-Akteuren nicht haltgemacht. Ist die Luft nach den enormen Kurssprüngen während der Covid-19-Pandemie vielleicht doch raus? Oder könnten sich gerade jetzt hervorragende Chancen ergeben?

Besser als erwartet

Gegen einen langfristigen Bärenmarkt im Cloud-Bereich spricht auf jeden Fall, dass das Wachstum der großen Public-Cloud-Unternehmen keinerlei Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. Ganz im Gegenteil. Amazon, Google und Microsoft, die drei größten Anbieter von Public-Cloud-Infrastrukturdiensten, übertrafen mit den Zahlen ihrer Cloud-Sparten zuletzt allesamt die Erwartungen der Analysten. Nur ein Beispiel: Amazons AWS, das Flaggschiff der Cloud-Imperien, steigerte seinen Umsatz im ersten Jahresviertel um satte 37 Prozent auf 18,4 Milliarden US-Dollar. Damit erzielte Amazon mit seiner Cloud-Sparte bereits 67 Milliarden US-Dollar an wiederkehrenden Erlösen innerhalb von nur zwölf Monaten. Microsoft Azure und Google meldeten ebenfalls hervorragende Zahlen.

Ein weiterer Punkt, der die Wachstumsdynamik im Cloud-Bereich belegt, ist die enorme Nachfrage nach Hyperscale-Rechenzentren. Bei Nvidia, dem führenden Anbieter von GPUs für solche Hochleistungs- rechenzentren und KI-Systeme, stieg der Umsatz im relevanten Segment im Jahresvergleich sogar um 83 Prozent. Insgesamt erreichte der Cloud-Markt, von Software über Infrastruktur bis hin zu Plattformen und Rechenzentren, im ersten Quartal 2022 ein Volumen von 126 Milliarden US-Dollar und damit rund 26 Prozent mehr als im Vorjahr.

Auch die grundlegenden Treiber hinter dem Trend sind weiterhin intakt. Im gegenwärtigen unsicheren makroökonomischen Umfeld dürften die Kostenvorteile von Cloud-Diensten sogar noch relevanter werden. „Die Umstellung auf die Cloud hat sich in den letzten zwei Jahren beschleunigt, da Unternehmen auf eine neue geschäftliche und soziale Dynamik reagierten“, sagte Michael Warrilow vom US-Marktforschungsunternehmen Gartner. Technologie- und Serviceanbieter, die nicht in die Cloud gingen, sähen sich zunehmend dem Risiko ausgesetzt, obsolet zu werden, berichtet der Experte. Eine Umfrage unter IT-Führungskräften belegt seine Aussage: Rund 57 Prozent der Entscheider gaben an, dass der Umstieg auf Cloud-Lösungen eine ihrer wichtigsten strategischen Initiativen sei. Experten erwarten daher, dass Cloud-Lösungen bis 2025 bei Unternehmenssoftware einen Anteil von mehr als 50 Prozent ausmachen werden und dass dieser Anteil bis 2030 sogar auf mehr als 80 Prozent steigen kann.

Struktureller Wandel

Zusätzlicher Katalysator für den Cloud-Sektor dürften Trends wie hybrider Unterricht, Online-Lerndienste sowie der Boom bei Streaming-Diensten und das Metaverse werden. So gut wie alle neuen Technologien im IT-Bereich sind auf Cloud-Lösungen angewiesen. Auch im Wachstumsmarkt Cybersicherheit kommt heute niemand mehr an der Cloud vorbei. Sie macht das Sammeln, Speichern und Verarbeiten von großen Datenmengen mit künstlicher Intelligenz deutlich einfacher und ermöglicht so die schnellere Analyse potenzieller Gefahren. Zudem werden digitale Lösungen dank der Cloud sicherer – zum Beispiel durch Back-ups auf externen Cloud-Servern. Entsprechend steigen auch hier die Investitionen stark. Google Cloud hat erst kürzlich angekündigt, Mandiant, ein Cybersicherheitsunternehmen, für 5,4 Milliarden US-Dollar übernehmen zu wollen.

Cloud-Computing ist längst nicht mehr nur ein Trend. Hinter dem Begriff versteckt sich der größte strukturelle Wandel in der IT-Branche der letzten Jahrzehnte. Aber wie groß ist das Potenzial in der Wolke in Zahlen? Experten schätzen das mögliche globale Marktvolumen für Cloud-Infrastruktur, Dienste und Software insgesamt auf rund vier Billionen Dollar. Mit den voraussichtlich fast 500 Milliarden US-Dollar, die in diesem Jahr für Cloud-Anwendungen ausgegeben werden, wird das Marktpotenzial demnach zu weniger als 15 Prozent genutzt. Das lässt reichlich Spielraum für Wachstum. Die Chancen stehen also gut, dass der Cloud-Markt über die kommenden Jahre hinaus dynamisch wächst und dass Unternehmen weltweit ihre Investitionen in diesem Bereich erhöhen. Mit der aktuellen niedrigen Bewertung auf 3-Jahres-Tief bietet sich jetzt für langfristig orientierte Investoren eine sehr gute Gelegenheit zum Einstieg.