Anleihen: „Inflationsgespenst ist zurück“

Sinkende Inflation, sinkende Renditen – ausgemacht ist das noch lange nicht, vor allem in den USA. Dort hat Fed-Chef Powell diese Woche eine Schockwelle ausgelöst. Die ließ auch hierzulande die Renditen hochschießen. 
 

20. Dezember 2024. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Kalte Dusche an den Märkten: Dass US-Notenbankchef Jerome Powell auf der Fed-Sitzung am Mittwoch weniger Zinssenkungen in Aussicht gestellt hat, hat den Aktienmärkten schwer zugesetzt und Anleiherenditen deutlich steigen lassen – in den USA, aber auch hierzulande. Die Notenbanker haben zwar erwartungsgemäß die Leitzinsen um 25 Basispunkte gesenkt auf nun 4,25 bis 4,5 Prozent. Sie prognostizierten für 2025 aber jetzt nur noch zwei Zinssenkungen, im September waren es noch vier. Die Inflationsprognose der Zentralbank zum Jahresende sei „gewissermaßen in sich zusammengefallen”, erklärte Powell. Es werde nun viel länger dauern, bis die Inflation ihr Ziel von 2 Prozent erreiche. „Das Inflationsgespenst ist zurück“, kommentiert Anleihehändler Arthur Brunner von der ICF Bank.

Zinssenkungskurs: „Zug mit deutlich langsamer Geschwindigkeit“

Wie Jan Holthusen von der DZ Bank berichtet, wird am US-Geldmarkt aktuell nur noch etwas mehr als eine Zinssenkung bis Ende 2025 eingepreist, vor der Sitzung rund drei Schritte nach unten. „Die Zinsen werden gesenkt, der Zug fährt nun aber mit deutlich langsamer Geschwindigkeit“, beschreibt es Tim Oechsner, der für die Steubing AG Anleihen handelt. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen liegt am Freitagmorgen bei 2,3 Prozent, deutlich über dem Niveau vor der Fed-Sitzung und erst recht den 2,05 Prozent Anfang Dezember. US-Treasuries gleicher Laufzeit rentieren mit 4,55 Prozent, im Tief vor anderthalb Wochen waren es nur 4,13 Prozent.