Deutsche Börse provides marketplaces where buyers and sellers meet for trading in securities such as shares, bonds, funds or other derivatives. Investors do not have direct access to the Frankfurt Stock Exchange - as they do on all other stock exchanges. They place their orders through a bank or broker.

You have the choice between two trading models: The classic fully electronic Xetra trading and the specialist supported trading on the Frankfurt floor, which is usually listed as Frankfurt in the order masks of the online banks.

Floor trading: System with people

In specialist trading on the Frankfurt floor, prices are determined in the system, but trading is also supervised by specialists. This provides investors with liquidity and protection, which can be particularly advantageous for stocks with low turnover. This service is indispensable for securities with a reference market such as funds, foreign stocks or a large proportion of bonds.

This support means that the costs consist of two components: One is the transaction fee for using the marketplace, the other is the trading fee as the successor to the brokerage fee, which includes the remuneration of the specialists. The banks and brokers pass these costs on to their customers in very different ways. While they fully integrate some into the bank charges per order, others show the trading fee as a stock exchange fee or charge a fee independent of the actual trading fee, which they refer to as a stock exchange fee.
 

Transaction fees in Frankfurt floor trading

The transaction fee depends on the fee model chosen by your bank. Three models are available depending on the total trading volume of the bank. Around 90 percent of all banks settle with the stock exchange according to the high-volume model, which is why this is the basis for the following.

For unit-listed securities - in particular shares, ETPs, subscription rights and a few bonds and profit participation certificates - at least 60 cents are payable. For larger orders, i.e. starting at 6,250 euros, an order costs 0.96 basis points (see table below). One basis point represents one hundredth of a percent.

Percentage-quoted securities, i.e. almost all bonds and many participation certificates, cost at least 90 cents and from 9,375 euros also 0.96 basis points.

Orders in mutual funds are invoiced with a fixed amount of 80 cents, plus 6.5 basis points of the volume, but at least 50 cents.

The fees for trading in investment and leverage products are differentiated according to the role of the participant. There is a minimum cost amount per executed order, a value-based settlement up to a certain order volume and a maximum fee with an upper limit.
 

Trading fee for the service of the specialists

The trading fee also varies depending on the type of quotation and order size.

For unit-listed securities, a minimum fee of EUR 2.52 is charged. For larger orders, i.e. from 5,000 euros, the fee for the specialist is 5.04 basis points (see table below).

For percentage-quoted securities, the nominal value of the order determines the trading fee.

The subscription of bonds is exempt from the trading fee. Nevertheless, some banks charge their customers a stock exchange fee. In this case, please contact your bank.

Variable costs in traditional Xetra trading

Even in classic trading on Xetra without specialists, your bank incurs value-based variable transaction costs, the amount of which depends on the selected fee model mentioned above and the order size. In the best case, this is 0.36 basis points of the order value. However, the value-based price applies up to a maximum order volume of 1.5 million euros, i.e. 72 euros. For ETFs, this limit lies at an order volume of 375,000 euros, or 13.50 euros.

No more VAT!

On 1 July 2021, there were changes to the value added tax. Since then, we invoice our trading participants for transaction-based fees without VAT. Trading participants are your bank or broker, who usually charge you these fees as third-party expenses. 

Further costs of your bank: Connection and participation

Of course, transaction fees are not all costs incurred by direct participants in trading, banks, brokers or traders.

In classic Xetra trading, the fixed monthly costs are between EUR 2,000 and EUR 20,000 depending on the selected fee model with a high, medium or low trading volume, while the monthly fixed fees for the provision of the Xetra trading system are between EUR 500 and EUR 4,500 per participant depending on the selected connection. The price depends on the required data transmission rate or the type of line to be set up. In addition, there is the annual participation fee of 1,500 euros.

In floor trading, banks that offer investors Frankfurt as a trading venue pay 4,000 euros annually and 250 euros for each admitted exchange trader. Companies that operate as specialists pay 25,000 euros annually and 2,500 euros for each trader.

Now it's time to settle: Settlement and Clearing

The purchase of the security is completed, Xetra forwards the details of the transaction such as price, number of units, time and participants (counterparties). The clearing process, i.e. the settlement of receivables and payables from securities or forward transactions and the exchange of the trading object and cash equivalent, the so-called settlement, is now still open.

In addition to a license, banks and brokers require a securities custody account and a cash clearing account with the clearing house. For a securities order on Xetra, Eurex Clearing, which provides these services for exchanges, charges 0.06 euros per executed order. A value-based fee of 0.08 basis points, i.e. 0.0008 percent, is charged for this, but a maximum of 4 euros value-based fee. In floor trading, 25 cents are charged for the so-called contract note after the conclusion of a transaction.

Further Information

• Price list Xetra/Xontro and fee schedule FWB at xetra.com
• Exchange Rules at deutsche-boerse-cash-market.com
• Price List Eurex Clearing AG

Stand: September 2021/Edda Vogt

Die Deutsche Börse stellt für den Handel mit Wertpapieren wie Aktien, Anleihen, Fonds oder anderen Derivaten Marktplätze bereit, auf denen sich Käufer und Verkäufer treffen. Anleger haben dabei an der Börse Frankfurt keinen direkten Zugang – wie an allen anderen Börsen auch. Sie platzieren ihre Order über eine Bank oder einen Broker.

Sie haben dabei die Wahl zwischen zwei Handelsmodellen: Dem klassischen vollelektronischen Xetra-Handel und dem Spezialisten-gestützten Handel auf dem Frankfurter Parkett, der in den Ordermasken der Online-Banken in der Regel als Frankfurt geführt wird.

Parketthandel: System mit Mensch

Im Spezialistenhandel auf dem Frankfurter Parkett werden die Preise im System ermittelt, der Handel aber zusätzlich von Spezialisten betreut. Das bietet Anlegern Liquidität und Schutz, was insbesondere bei Werten mit geringem Umsatz von Vorteil sein kann. Bei Wertpapieren mit einem Referenzmarkt wie Fonds, Auslandsaktien oder einem großen Teil der Anleihen ist diese Betreuung unverzichtbar.

Durch die Betreuung bestehen die Kosten aus zwei Komponenten: Zum einen das Transaktionsentgelt für die Nutzung des Marktplatzes, zum anderen das Handelsentgelt als Nachfolger der Courtage, das u.a. die Vergütung der Spezialisten darstellt. Die Banken und Broker reichen diese Kosten höchst unterschiedlich an ihre Kunden weiter. Während sie die einen in die Bankspesen je Order vollständig integrieren, weisen die anderen das Handelsentgelt als Börsenplatzgebühr aus oder erheben eine vom tatsächlichen Handelsentgelt unabhängige Gebühr, die sie als Börsenplatzgebühr bezeichnen.

Transaktionsentgelt im Frankfurter Parketthandel

Das Transaktionsentgelt ist vom Gebührenmodell abhängig, für das sich Ihre Bank entschieden hat. Abhängig vom Gesamthandelsvolumen der Bank stehen drei Modelle zur Verfügung. Rund 90 Prozent aller Banken rechnen mit der Börse nach dem High Volume-Modell ab, weshalb dieses im Folgenden zugrunde gelegt wird.

Bei stücknotierten Wertpapieren – das sind inbesondere Aktien, ETPs, Bezugsrechte, sowie einige wenige Anleihen und Genussscheine – fallen mindestens 60 Cent an. Bei größeren Orders, also ab 6.250 Euro, kostet eine Order 0,96 Basispunkte (siehe Tabelle unten). Ein Basispunkt steht für ein Hundertstel Prozent.

Bei prozentnotierten Wertpapieren, also nahezu allen Anleihen und vielen Genussscheinen, schlagen mindestens 90 Cent und ab 9.375 Euro ebenfalls 0,96 Basispunkte zu Buche.

Aufträge in Publikumsfonds werden mit einem Fixbetrag von 80 Cent in Rechnung gestellt, hinzu kommen 6,5 Basispunkte vom Volumen, aber mindestens 50 Cent.

Bei den Entgelten im Handel mit Anlage- und Hebelprodukten wird nach der Rolle des Teilnehmers unterschieden. Es gibt pro ausgeführter Order einen minimalen Kostenbetrag, bis zu einem bestimmten Ordervolumen eine wertbasierte Abrechnung und ein nach oben begrenztes maximales Entgelt.

Handelsentgelt für den Service der Spezialisten

Auch das Handelsentgelt variiert mit der Notierungsart und der Ordergröße.

Bei stücknotierten Wertpapieren fallen mindestens 2,52 Euro an. Bei größeren Orders, also ab 5.000 Euro, kostet das Entgelt für den Spezialisten 5,04 Basispunkte (siehe Tabelle unten).

Bei prozentnotierten Wertpapieren bestimmt der Nominalwert der Order das Handelsentgelt.

Die Zeichnung von Anleihen ist vom Handelstentgelt befreit. Einige Banken rechnen dennoch eine Börsenplatzgebühr bei ihren Kunden ab. In diesem Fall setzen Sie sich bitte mit Ihrer Bank in Verbindung.

Variable Kosten im klassischen Xetra-Handel

Auch im klassischen Handel auf Xetra ohne Spezialisten fallen für Ihre Bank wertbasierte variable Transaktionskosten an, deren Höhe von dem oben erwähnten ausgewählten Gebührenmodell und der Ordergröße abhängt. Im günstigsten Fall sind das 0,36 Basispunkte des Auftragswerts. Maximal gilt der wertbasierte Preis jedoch bis zu einem Ordervolumen von 1,5 Millionen Euro, also 72 Euro. Bei ETFs liegt diese Grenze bei einem Ordervolumen von 375.000 Euro, das sind 13,50 Euro.

Keine Mehrwertsteuer mehr!

Am 1. Juli 2021 gab es Änderungen bei der Mehrwertsteuer. Seither rechnen wir gegenüber unseren Handelsteilnehmern die transaktionsabhängigen Entgelte ohne Umsatzsteuer ab. Handelsteilnehmer sind Ihre Bank oder Ihr Broker, die Ihnen diese Entgelte meist als fremde Spesen weiterbelasten. 

Weitere Kosten Ihrer Bank: Anbindung und Teilnahme

Natürlich sind die Transaktionsentgelte nicht alle Kosten, die direkten Teilnehmer am Handel, Banken, Makler oder Händler, tragen.

Im klassischen Xetra-Handel sind das fixe monatliche Kosten zwischen 2.000 und 20.000 Euro je nach gewähltem Entgeltmodell mit hohem, mittelgroßem oder niedrigem Handelsvolumen, monatliche fixe Entgelte für die Bereitstellung des Xetra-Handelssystems je nach gewähltem Anschluss zwischen 500 und 4.500 Euro pro Teilnehmer. Der Preis richtet sich nach der benötigten Datenübertragungsrate bzw. der Art der Leitung, die eingerichtet wird. Dazu kommt noch die jährliche Teilnahmegebühr von 1.500 Euro.

Im Parketthandel zahlen Banken, die Anlegern Frankfurt als Handelsplatz anbieten, jährlich 4.000 Euro und für jeden zugelassenen Börsenhändler 250 Euro. Unternehmen, die als Spezialisten tätig sind, zahlen jährlich 25.000 Euro und für jeden Händler 2.500 Euro.

Jetzt wird abgerechnet: Settlement und Clearing

Der Kauf des Wertpapiers ist abgeschlossen, Xetra leitet die Details zur Transaktion wie Kurs, Stückzahl, Uhrzeit und Teilnehmer (Counterparties) weiter. Offen sind nun noch das Clearing, d.h. die Verrechnung von Forderungen und Verbindlichkeiten aus den Wertpapier- oder Termingeschäften und der Austausch von Handelsobjekt und Geldgegenwert, das so genannte Settlement.

Banken und Broker benötigen neben einer Lizenz ein Wertpapierdepot und ein Geldverrechnungskonto bei der Clearing-Stelle. Für eine Wertpapierorder auf Xetra berechnet die Eurex Clearing, die diese Dienste für Börsen leistet, pro ausgeführter Order 0,06 Euro. Dazu wird ein wertbasiertes Entgelt von 0,08 Basispunkte, also 0,0008 Prozent, berechnet – maximal jedoch 4 Euro wertbasiertes Entgelt. Im Parketthandel fallen 25 Cent für die so genannte Schlussnote nach Abschluss eines Geschäfts an.

Weiterführende Links

• Preisverzeichnis Xetra/Xontro und Gebührenordnung FWB bei xetra.com
• Börsenordnung bei deutsche-boerse-cash-market.com
• Preisverzeichnis Eurex Clearing AG

Stand: September 2021/Edda Vogt

300 shares at € 10 for € 3.000:
Transaction fee = € 2,75 (€ 0,80 + 1,95). 

1.000 shares at € 10 for € 10.000: 
Transaction fee = € 7,30 (€ 0,80 + 6,50).