SPAC

Ein SPAC ist eine Mantelgesellschaft ohne eigenes operatives Geschäft. Einziges Ziel dieser Mantelgesellschaft ist es, durch ein Listing Kapital aufzunehmen. Die Aktien werden vor Handelsstart privat platziert und die Erlöse dazu verwendet, innerhalb eines begrenzten Zeitraums, ein nicht-börsennotiertes Unternehmen zu übernehmen und es mittelbar an die Börse zu bringen. Welches Unternehmen auf diese Weise übernommen wird, steht zum Zeitpunkt des Listings des SPAC noch nicht fest. Meist ist lediglich die Branche der möglichen Zielunternehmen bekannt. 

Innerhalb von maximal 24 Monaten muss ein SPAC ein Unternehmen zum Erwerb finden. Nach Abschluss dieser Transaktion ist auf diese Weise ein zuvor nicht börsennotiertes Unternehmen indirekt über das SPAC an die Börse gebracht worden. Die Initiatoren und das Management gelten als wesentlicher Erfolgsfaktor.

Die Emission eines SPAC besteht aus einer Aktie und einem dazugehörigen Optionsschein. Die Aktie wird häufig zu einem festen Betrag wie z.B. 10 US-Dollar, bzw. 10 Euro herausgegeben und im Vorfeld in großen Tranchen privat platziert, etwa ab 100.000 Stück, bzw. 1 Million Euro. Der Optionsschein bietet eine zusätzliche Gewinnoption bei Erfolg.

Chancen und Risiken für Anleger

Private Anleger können in der Regel erst ab Handelsbeginn in ein SPAC investieren, indem sie es zum Börsenpreis kaufen, der oft um den Emissionspreis pendelt. In dem günstigen Einstieg liegt die Chance für Anleger, nämlich wenn die Übernahme eines Zielunternehmens mit starkem Wachstumspotential und entsprechender Kursfantasie gelingt. 

Die Risiken liegen vor allem in der wesentlich geringeren Transparenzpflicht gegenüber eines klassischen Börsengangs. Das Zielunternehmen ist bis zur Übernahme nicht bekannt und somit auch nicht sein Geschäftsmodell und seine fundamentale Grundlage. Anleger*innen investieren Geld in ein Unternehmen, das sie noch nicht kennen.